企业研报

全球商业化最成功的手术机器人企业,第一代手术机器人于1999年推出，到如今仍然保持全球领导地位。

医疗器械企业发展前景看似乐观，然而医疗成本难以为继，加上有新竞争力量参与，预示了行业未来的格局可能将发生改变。如果当今制造商未能在不断演变的价值链中确立自身地位，则将面临进退两难的境地和被商品化的风险。要保持领先地位就要提供超越设备的价值，解决医疗问题，而非仅仅有所贡献。

沙利文预计未来五年，中国独立血液透析中心行业仍将保持约 10.7%的年复合增长率持续高速增长，到 2022 年，市场规模有望达到 16.5 亿元人民币，市场规模持续高速增长。

联影医疗现已逐步构建起全面完善的医学影像设备产品矩阵，定位满足下游不同客户的多元需求；同时，我们认为平台化研发体系有望兼顾创新和效率，令公司产品技术逐渐走向全球行业前沿水平。根据公司公告，截至 2022 年 4 月，公司产品已入驻国内近 900 家三甲医院，并建立起覆盖全球的研发、生产和服务网络，海外收入比重快速提升。我们认为公司凭借研发创新驱动，海内外板块商业化放量可期。

医用影像市场空间大，行业壁垒高。2020 年国内医疗影像行业市场规模已达到 537 亿元，但人均设备保有量距发达国家仍有差距。高端影像设备行业属于多学科交叉、知识密集、创新密集 的行业，设备研发需要具备技术优势、人才优势和资金优势，因此行业壁垒极高。

联影医疗成立于2011 年，致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数 字化、智能化解决方案。深耕行业十余载，联影医疗已经构建起全面完善的医学影像设备产品线，公司持续投入研发，核心技术逐渐走向全球行业前沿水平。