医疗器械行业深度报告：手术机器人系列报告，手术机器人方兴未艾，迎来行业底部布局机会

手术机器人切实解决临床需求，行业处于初期，未来成长空间达数百亿 临床需求方面，手术机器人是集成众多学科，应用于大部分临床术式的医疗设备， 具有微创操作、灵活度高、三维高清成像、滤震、学习周期短、减少辐射等优点。 随着手术机器人的广泛应用，我们认为行业操作标准将更替，未来将重新定义手 术操作。卫生经济学方面，应用手术机器人能精简医护人员数量，手术整体费用 并未大幅增长甚至减少的情况下降低手术难度、减小创伤、提升手术质量。行业 发展阶段方面，行业内诞生了诸如直觉外科（2000 年上市以来，公司股价涨幅达 182 倍）、美敦力、史塞克、微创机器人等业内领先公司，形成了以耗材和服务费 收入为主，系统收入为辅的商业模式，目前在国内行业仍处于初级阶段。市场空 间方面，根据Frost & Sullivan 数据，2020 年全球市场规模约为83 亿美元，美欧 市场占比76.5%，中国仅占5.1%，渗透率提升空间较大。预计到2026 年全球手 术机器人市场将增至336 亿美元。国内手术机器人2020 年市场基数为4 亿美元， 预计至2026 年达到38 亿美元，约合人民币242 亿元，年复合增速高达44.3%。