2023年11月13日，一脉阳光更新递交港交所上市招股书，中信证券（香港）有限公司为独家保荐人。
此前，一脉阳光于2023年5月11日首次递交港交所上市申请。
一脉阳光也被称为“县城医学影像之王”，招股书显示，一脉阳光是2022年中国最大的医学影像专科医疗集团，根据弗若斯特沙利文的资料，按医学影像中心网点数目、设备数目、执业影像医生数目、日均检查量及患者支付的费用计，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一。
高盛、百度、中国人寿、中国人保、汤姆猫、京东、赣江开发、中金资本、山东铁路发展基金等知名企业和机构都是一脉阳光的股东。
另外，针对外界最为关注的创始人王世和与顾军军涉嫌贿赂的相关事件，一脉阳光也做出了披露。
所谓影像中心服务，是指医疗机构设置一系列先进影像设备，对患者人体进行检查，并结合患者之前病史给出诊断意见的医疗服务。近年来，第三方医学影像诊断中心不仅在数量上迎来了飞速发展，在规模上也逐步形成连锁效应。
目前，一脉阳光主要通过以下医学影像服务及解决方案产生收入：
影像中心服务 ：公司经营公司自有的医学影像中心并提供多项影像检查和诊断等服务，或为合作伙伴的医学影像中心提供运营管理服务。
影像赋能解决方案 ：公司于2019年开始为客户提供影像赋能解决方案。公司的影像赋能解决方案主要帮助医院等医疗机构客户选择及采购满足他们发展需求的合适的影像设备，为了将该等设备的使用价值最大化，公司向他们提供一系列配套模块化赋能解决方案。
一脉云服务 ：为支持影像中心服务业务发展，公司已经开发了一脉云平台，为公司内部的业务开展、信息化管理及数据驱动运营提供发展动力。于2018年，随着公司的产品及服务继续成熟发展，公司将一脉云服务商业化，并以一脉阳光品牌向中国医学影像行业提供服务。
据一脉阳光在招股书中列出的第三方医学影像服务市场主要参与者排名，截至2022年，公司的许可证数目、覆盖县级行政区和运营影像中心数目都遥遥领先。
但在收入方面，公司落后于上海全景医学影像科技股份有限公司，排名全国第二。
招股书显示，公司在2020年、2021年及2022年连续亏损 ，年内亏损分别为人民币1.2亿、人民币3.8亿及人民币1500万。
截至2023年6月30日止六个月，录得净利润人民币4700万。
服务收费范围
一脉阳光的重资产模式是其盈利困难的原因之一。
目前公司通过旗舰型影像中心及区域共享型影像中心配备和管理最多的包括PET、超导MRI及多层螺旋CT在内的先进影像设备，总数超210台，设备采购和折旧是其最主要的成本，2022年，这两项开支合计金额高达4.05亿元，占销售成本的7成以上。
资金压力也是公司频繁融资的主要原因。招股书显示，一脉阳光最重要的融资手段是租赁融资，2020年-2022年，一脉阳光就医疗设备融资租赁产生的借款利息开支分别为2970万元、3240万元、2280万元。
百度、京东加持
2014年，一脉阳光成立，2016年公司便迎来了A轮融资，由高盛领投，估值4亿元人民币；
2018年，一脉阳光完成了B轮、B+轮融资，融资额达到5.3亿，百度资本、南京高科、中金资本等都成了它的股东，估值更是高达38亿元，较A轮翻了近10倍，B+轮估值再次翻了4倍多，估值达到了190.12亿元。
此后人保资本、江西国控、允泰资本、京东健康、核建产业基金等纷纷入股，其中2021年最新一轮D轮融资中，京东健康作为核心战略投资方领投，此轮融资额超6亿元。
来源：LiveReport大数据
一脉阳光创始人王世和曾是公立医院的一名肿瘤科医生。2002年，他开始下海经商，涉猎行业广泛，包括农业、批发业、商服业，甚至还有房地产行业。王世和曾持股的江西天越投资开发有限公司，于2011年开发了“乐府豪门”，各楼栋住宅成交均价在3000元/平米-4000元/平米。不过同年12月，王世和选择退出了这家公司。
2014年，王世和联合顾军军、于开涛、陈光伟创立了一脉阳光，并担任公司的董事长兼执行总裁，希望把一脉阳光打造成中国乃至世界最大、最具影响力的影像专科医院。
套现4.8亿，公司“划清界限”
据招股书，2016年至今，王世和与顾军军多次出让股权套现，其中王世和套现超过3.5亿元，顾军军套现1.3亿元。
自2021年起，公司开始与王世和、顾军军两人“”“划清界限”。
2021年起王世和不再担任董事长，顾军军不再担任董事；二人不可撤回及无条件放弃了所持股份的表决权；以及不担任南昌一脉（员工持股平台）的合伙人等。
之所以“切割”关系，主要是两人涉嫌贿赂的相关事件。
涉嫌贿赂
2008年至2014年，王世和在担任一家医疗设备贸易集团董事长时，曾向地方医院管理人员行贿，以取得集团与该地方医院的合作机会。后来该管理人员被判受贿罪，但作为行贿人王世和并未受到司法机构指控，仅作为证人出庭指证该受贿人员，最后王世和免于处罚。
公司联合创始人顾军军也有“污点”。2017年一家医疗公司及其副总经理被判行贿罪。行贿期间，该公司法定代表人和总经理为顾军军，顾军军并未受到司法机构指控，仅作为证人出庭指证。
但根据香港联交所规定，联交所要求上市公司董事应履行诚信责任，如有事件令人严重质疑董事品格和诚信时，则该人士不适合出任董事。此前港股曾经明确拒绝过有贿赂行为的董事和创始人。换句话说，如果董事和实控人有这个污点，会直接导致上市失败。
副校长接棒
王世和卸任后，由69岁的徐克任公司董事长。徐克曾在中国医科大学附属第一医院放射科担任过讲师及住院医师，也担任过教授及主任医师。此后，他成为了中国医科大学附属第一医院院长，一干便是9年，在此期间，他还任职了中国医科大学的副校长。
与发达国家相比，中国CT、MRI及PET/CT的装机量明显不足。据弗若斯特沙利文报告，在日本和美国的每百万人均CT装机量分别是中国的4.5倍及1.8倍；人均MRI装机量分别是中国的5.0倍及3.6倍；人均PET/CT装机量分别是中国的7.7倍及9.2倍。
再加上各级医疗机构财政支出有限，国内医学影像专业人士有较大缺口，尚不能满足基层百姓的需求。自2013年以来，国内出台了一系列支持第三方影像中心连锁化、规模化的政策，尤其鼓励在县级行政区设立第三方区域影像共享中心。
不过目前我国医学影像市场还是以公立医院为主的，非公的独立第三方医学影像平台则是公立的补充，只占整个市场的2%-3%。但未来这个新兴产业的潜力是存在的。
放眼海外，2020年版中国医疗影像诊断设备市场调研与发展趋势预测报告认为，美国影像市场每年规模约1000亿美元，其中近一半的医学影像诊断服务来自第三方。
随着我国大型三甲医院患者负荷加重，以及分级诊疗带来的对基层医疗机构的挑战，我国独立医学影像中心或将迎来发展黄金期。未来，该领域将如何发展，一脉阳光能否成功冲击上市？器械之家将持续关注。
